当前，美伊新一轮谈判正在酝酿，不确定性依然存在。持续一个半月的军事冲突使得全球资产震荡：石油、黄金走出“过山车”行情，市场情绪也带动着全球股市、汇率等多个市场的持续波动。
在全球不确定性增强的背景下，中国资产正在成为“避险天堂”：人民币汇率的波动明显小于其他非美主权货币，中国国债的稳定性备受全球投资机构瞩目，中国股市也显现出了较强的韧性。
多位业内人士指出，中国资产表现良好，主要是得益于我国经济的逐步企稳回升。当前中东冲突虽加大了各类市场的波动幅度，但中国经济的韧性和各类政策支持，也让中国资产“稳定器”的价值凸显。
经济基本面成支撑人民币汇率走势稳中偏强
自2月底美伊战争以来，各非美货币的汇率出现了较大幅度的波动。根据Wind数据，不少全球非美货币汇率震荡加剧，其中，日元对美元汇率持续走弱；欧元先弱后强，平均波动幅度达到2.9%。但人民币汇率走势则总体稳中走强。
一国汇率的涨跌，主要取决于本国的经济基本面情况。中东局势对我国经济影响可控，当前外部经贸环境稳定，出口持续高增，年初国内消费、投资增速也在改善。这些都对人民币汇率提供了重要支撑。
根据海关总署发布的数据，2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，历史同期首次超过11万亿元，同比增速保持两位数增长，达到15%。其中，出口6.85万亿元，增长11.9%；进口4.99万亿元，增长19.6%，高于出口7.7个百分点。
“我国经济逐步企稳回升，经济结构不断调整，高附加值产业获得快速发展，传统行业逐步企稳。”前海基金首席经济学家杨德龙表示，在稳增长政策逐步落地的情况下，“两重”“两新”政策效应持续向生产端传导，有望带动经济数据改善。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前中东紧张局势有降温态势，但后期可能还有变数，仍将是牵动美元走势的主导因素，全球汇市还会处于高波动状态。但考虑到未来一段时间我国外部经贸环境回稳势头有望延续，出口整体上会保持较快增长，扩内需政策也将进一步发力显效，人民币大概率会在美元指数大幅波动过程中延续稳中偏强走势。
赢了美国通胀中国国债避险属性凸显
在全球市场动荡之下，全球资金避险情绪有所提升。但传统避险的资产如黄金等资产价格波动剧烈，不少国际投资者正抢购中国债券。
据国际机构研究数据，尽管中东战火延烧，中国债券市场3月份仍吸引了超20亿美元的外国资金流入，与其他新兴市场流出167亿美元形成鲜明对比。
中国国债为何备受欢迎？国际金融研究机构Gavekal在近期发布的一份报告中指出，中国债券是少数几个跑赢美国通胀的固定收益市场之一。中国作为世界工业和贸易超级大国的主导地位，也支撑了中国主权债务作为全球储备资产的吸引力。
Gavekal指出，中国已成为全世界无可争议的工业超级大国。中国完整的供应链进一步巩固了这一工业实力。与此同时，中国也是全球贸易超级大国。对大多数国家而言，中国已是比美国更大的贸易伙伴。此外，中国的资本成本远低于美国，中国企业能够通过更具吸引力的融资条件持续赢得市场份额。
在资金面持续宽松与外部扰动阶段性缓和的背景下，债券市场近期整体走强，超长端利率债表现尤为突出。近期，30年期国债期货创近1个月新高，带动债市情绪明显回暖。
民生银行首席经济学家温彬表示，债券作为避险品种，在地缘冲突风险升级期间或受到青睐，尤其是当前我国发展稳中向好、人民币汇率稳中有升的情况下，或成为避险资金的选择。
国际局势动荡下韧性显现中国股市将延续慢牛长牛走势
美伊冲突一再反复，全球股市也随之震荡。自2月以来，A股市场受此影响，也出现了一定的震荡。但业内人士普遍认为，地缘冲突对A股的总体影响有限，中国股市“结构牛”的行情依然存在。
温彬表示，地缘冲突风险升级引发的避险情绪会对全球权益市场形成下跌压力，我国A股市场或不可避免地受到恐慌情绪蔓延影响，在短期内承压。但我国距离核心冲突较远，经济体量巨大且稳中向好，以及拥有现代化的完整制造业体系，地缘冲突风险升级造成A股趋势性逆转的可能性较小。
从历史数据来看，近20年间的5次地缘冲突，对A股的影响都较为有限。地缘冲突对A股的持续作用时间一般不会太久，A股市场仍具备较好的韧性和内生成长性，过往5次地缘冲突后，A股行情均有不同程度的修复。
此次美伊冲突之下，A股市场也同样如此。根据Wind数据，在过去1个月的时间里，标普500、韩国综合指数、日经指数、恒生综合指数、上证综指等均有不同程度的下跌，但相比外围市场，上证指数、恒生综合指数的回调远小于日韩市场指数，也小于标普500指数。这显示了A股具有较好的韧性。
值得注意的是，在美伊释放出愿意再次谈判信号后，本周一、周二A股逆势收红；周三A股高开低走，截至收盘，虽然三大指数涨跌不一，但医药商业领涨行业板块，电网设备多股涨停。
“在外部不确定性下，国内确定性优势凸显。”银河证券的研究显示，在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。但在外部不确定性下，国内确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。能源安全、自主可控与产业升级主线清晰，具备更强的防御属性与配置性价比。
此外，杨德龙也指出，伴随人民币汇率升值，外资通常会加速流入人民币资产，包括A股、港股以及中国债券等，可能会吸引更多外资流入。随着居民储蓄向资本市场转移以及外资流入，A股和港股在经历近一个季度的调整之后，有望在二季度低位震荡后出现一定回升。A股和港股全年将延续慢牛长牛走势，市场投资机会继续增多，投资者的获得感会增强。
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